太平洋:给予唯捷创芯买入评级
资本守望者
2024-07-03 22:49:38
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太平洋证券股份有限公司张世杰近期对唯捷创芯进行研究并发布了研究报告《23年收入超预期增长,L-PAMiD新品放量》,本报告对唯捷创芯给出买入评级,当前股价为54.49元。

  唯捷创芯(688153)  事件:公司发布全年业绩预告,预计2023年度实现营业收入29.5亿元,同比增长28.8%;归母净利润9500万元,同比增长77.93%;扣非归母净利润8690万元,同比增长325.43%。。  公司23年收入超预期增长,L-PAMiD新品放量。公司预计23年收入较上年增长29%,大超预期,主要源自:公司新产品高集成度模组L-PAMiD为国内率先批量出货厂商,迅速实现市场突破,目前已导入国内多家头部手机品牌,实现大规模量产出货;Wi-Fi产品销售以Wi-Fi6与Wi-Fi6E为主,Wi-Fi7产品已正式推出并实现量;5G产品收入稳步提升,占PA类产品收入超50%。公司23年利润同比增长78%,净利率3.22%,较上年同期增长0.89pct,盈利能力持续优化。  23Q4收入高速增长,盈利能力大幅提升,拐点向上趋势确立。公司预计23Q4收入13.39亿元,同比增长162.54%,环比增长85.97%;归母净利润1.08亿元,同比增长27倍,扭亏为盈,环比增长86.20%;扣非归母净利润1.02亿元,同比增长8.9倍,扭亏为盈;收入、利润端均迎来拐点向上。公司23Q4净利率8.07%,较上年同期净利率-0.85%有大幅提升。  国内先发提供射频前端整体解决方案,射频前端产品线布局完善。公司国内首家高集成度L-PAMiD、低压版L-PAMiD规模量产出货,形成全套射频前端解决方案的供应,公司下游客户绑定OPPO、vivo、荣耀、小米等主流品牌厂商以及华勤、龙旗、闻泰等领先ODM厂商,有望持续受益。  盈利预测与投资建议:预计2023-2025年营业总收入分别为29.50、38.83、49.59亿元,同比增速分别为28.94%、31.67%、27.68%;归母净利润分别为0.95、4.20、7.46亿元,同比增速分别为77.94%、341.80%、77.77%,对应2023-2025年PE分别为223X、51X、28X,考虑到公司L-PAMiD有望持续大幅放量,业绩拐点向上趋势确立,给予“买入”评级。  风险提示:下游需求不及预期风险;新品研发不及预期风险。

本站数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国金证券樊志远研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.09%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.02亿,根据现价换算的预测PE为110.39。

最新盈利预测明细如下:

图片

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为78.55。

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